（原标题：科大讯飞三季报：净利飙涨202%，主要靠补贴？）

21世纪经济报谈记者 陈归辞

昨日晚间，科大讯飞发布2025年第三季度论述，其营收、归母净利润、扣非归母净利润、推测性现款流均杀青增长。禁止本日午盘，科大讯飞股价收涨1.75%。

本年第三季度，科大讯飞买卖收入60.78亿元，同比增长10.02%；毛利润为24.5亿元，同比增长8.6%；归母净利润1.72亿元，同比大幅增长202.40%；扣非归母净利润0.26亿元，同比增长76.50%。

本年前三季度，科大讯飞杀青买卖收入169.89亿元，同比增长14.41%；归母净利润为吃亏0.67亿元，同比增长80.60%；扣非归母净利润为吃亏3.38亿元，同比增长27.83%。

现款流方面，科大讯飞本年第三季度推测性现款流净额8.95亿元，同比增长25.19%。前三季度累战略划性现款流净额为1.23亿元，同比增长114.94%。

该季度财报科大讯飞净利润的大幅飙升与现款流景象改善成为商场中枢柔软点。政府援手是激动净利润激增的关节成分，同期营收稳步增长也为其注入能源。

盈利飙升：政府援手+业务增长

本年第三季度，科大讯飞杀青营收60.78亿元，同比增长10.02%，保抓适应增长；归母净利润转正为1.72亿元，同比大幅增长202.40%。而前三季度归母净利润为吃亏0.67亿元，也较上年同期大幅改善80.60%。

初始盈利飙升的关节成分，在于政府援手的复旧。本年前三季度科大讯飞累计赢得政府援手2.68亿元，其中第三季度政府援手达1.81亿元，成为激动归母净利润增长的紧要孝顺成分。

本人业务“造血”方面，科大讯飞的营收保抓适应增长态势。本年上半年，其营收初度打破百亿大关，C端、B端、G端业务营收辨别占比32%、42%、26%，其中C端业务同比增长38%，成为合座营收增长的中枢驱能源。

国金证券研报判断，本年第三季度，C端业务已经是科大讯飞营收增长的主要初始成分。

国金证券研报示意，用度端，2025年第三季度科大讯飞销售、处治、研发用度之和同比增长9.7%，快于当期毛利润增速。其中销售用度同比增长23.1%，字据上半年公司的销售用度结构，国金证券判断，主要系公司加多了渠谈营销实施用度，从而拉动学习机等C端硬件营收的增长。

值得一提的是，科大讯飞在三季报中援用“智能超参数”发布的《中国大模子中标名堂监测与细察论述》称本年1-9月，科大讯飞大模子沟通项狡计中标数目和金额在行业中均排行第一；第三季度科大讯飞大模子沟通项狡计中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总额的近2倍。

本年三季度科大讯飞的处治用度和研发用度相对巩固，处治用度同比下落1.4%，研发用度同比增长1.4%，处治用度率和研发用度率则均显耀低于上年同期。

值得老成的是，科大讯飞近日发起的40亿元定增仍在召募合。此前，科大讯飞审议通过了议案，拟刊行不跨越1亿（含本数）A股股票，向不跨越35名特定对象召募资金不跨越40亿元。

字据沟通召募评释书呈报稿，科大讯飞拟使用召募资金8亿元用于升级星火评释注解大模子，同期在AI智谋课堂和AI学习机两个迫切家具方朝上杀青深度落地；24亿元用于算力平台名堂，将进一步践诺公司算力规模，以复旧大模子抓续迭代升级；另外8亿元用于补充流动资金。

现款流改善

现款流方面，本年第三季度及前三季度，科大讯飞的推测性现款流较上年同期均改善。

本年第三季度，科大讯飞推测步履现款流量净额为9.0亿元，同比增长25.2%。其中，销售商品、提供劳务收到的现款为70.8亿元，同比增长18.2%，快于同期营收增速。前三季度科大讯飞累战略划性现款流净额为1.23亿元，同比增长114.94%。

尽管科大讯飞的推测性现款流随季节呈现波动，但其年度推测性现款流净额抓续为正。近三年多，其回款率从2022 年的 93.75%逐年普及至2024 年的97.20%，2025年上半年进一步杀青销售回款 103.61 亿元，同比增长 14.99%。

科大讯飞10月2日曾在投资者互动平台示意，2025年上半年度，公司应收账款中政府、 金融机构及运营商大中型企业等优质客户占比达80%以上，客户质地较好，推测保抓邃密安全边缘。同期，公司将回款纳入重心推测处治事项，出台了应收账款处治主张，系统性保险昔时回款。

消逝财富欠债表披露，禁止本年9月30日，科大讯飞的财富系数432.88亿元，欠债系数244.17亿元，整个者职权系数188.7亿元，未分拨利润52.55亿元。其中，流动财富系数249.15亿元，流动欠债系数167.84亿元。

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